无缝管厂家稳增长Vs传统淡季 钢企盈利如何演绎？

5月份以来，原料价格震荡下行，不同原料库存周期成本差异明显。为了便于客户了解不同库存周期的成本变化，因焦炭价格四轮提降落地，及铁矿石价格震荡偏弱运行，使得即期原料成本呈持续下降态势，但两周及四周原料库存成本下降周期后移，四周原料库存成本仅在月末有所下移。

2022年5月份钢企吨钢毛利表现分化

5月份由于成本表现分化，市场均值震荡下行，使得5月份品种吨钢毛利相比上月有明显差异。以三级螺纹钢为例，以即期原料成本测算5月份毛利空间较上月上升25元/吨，以两周、四周原料库存周期测算5月份毛利空间均进入亏损负值区间，两周原料库存周期测算毛利较上月减少239元/吨，以四周原料库存周期测算5月份毛利空间较上月减少347元/吨（详见图2）。
6月份焦炭、铁矿石价格企稳 成本下行空间受限

5月份，焦炭价格完成四轮提降，铁矿石价格也有小幅下降，使得成本中线有较明显下移。6月份以来，随着稳增长政策不断落地，疫情防控显效，下游行业加快复工复产，市场信心得到提振，同时钢铁生产保持高位释放，带动矿石价格有所上移。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，6月8日，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为1155元，较5月底上涨50元，涨幅为4.5%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为1005元，较5月底上涨20元，涨幅为2.0%。

焦炭方面，在5月份4轮提降落地后，焦炭企业亏损普遍在300元/吨左右，焦企在6月份开始第一轮提涨，目前虽未落地，但焦企限产共识增强，与钢企的博弈加剧，预计后期焦炭价格企稳。

在近期铁矿石价格上行带动下，成本支撑作用有所增强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用6月8日购买的原燃料生产的普碳方坯不含税成本较5月底上升26元/吨，升幅为0.7%。

6月份钢企吨钢盈利或有所改善

当前，国家稳增长政策不断发力，专项债提前下达使用，贷款利率下调，财政、货币政策齐发力，扩投资、促消费、稳地产同步加力，国内经济有望逐渐转暖。

从供给端来看，目前全国主要钢铁企业高炉开工率接近去年同期水平，钢铁生产已恢复至阶段性高位；6月份以来新疆、山东、河北、江苏等省市区限产消息增多，钢企利润微薄甚至亏损，钢铁产量继续上升的空间或将受限。

从需求端来看，稳增长政策落地执行推进下，基建投资将加快发力，疫情防控成效显现，工业企业加快复工复产，制造业景气度提升，对需求逐步恢复将起到带动作用。但6月份将进入传统季节性需求淡季，北方高温天气及而南方雨季汛期来临，各地工程进度仍受季节影响，预计在季节性和稳增长双重影响下，钢材需求环比将有所改善。

综合来看，6月份国内钢材市场将面临稳增长不断加码、市场信心提振与季节性需求淡季的博弈局面。兰格钢铁研究中心预计，6月份国内钢材市场将呈现低位震荡的局面，随着稳增长政策不断落地，以及复工复产节奏加快，下游需求将有所改善，市场价格将逐步企稳反弹。

从成本端来看，前期铁矿石、焦炭弱势运行，成本端有较大下行幅度，虽近期有所企稳，但仍处于底部小幅反弹阶段，因而在国内钢铁市场企稳反弹带动下，6月份钢企盈利或将有改善空间。